Endemol : les créanciers bientôt au capital

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Thorn
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Endemol : les créanciers bientôt au capital

Messagepar Thorn » 14 Déc 2011 09:31

Endemol : les créanciers bientôt au capital

Le Point.fr - 12/12/2011

Le plan de recapitalisation du leader mondial de la production de flux devrait être bouclé dans quelques semaines.

La recapitalisation de la dette d'Endemol devrait être bouclée d'ici quelques semaines. La dette, de 2 milliards d'euros, a été restructurée de telle sorte que les différents créanciers (des banques, des fonds d'investissement comme Apollo, Centerbridge...) ont accepté d'éponger une partie de celle-ci contre des actions Endemol. Les trois actionnaires historiques, Mediaset (Berlusconi), Goldman Sachs et Cyrte (John de Mol) seront donc dilués. "Au lieu de peser chacun 33 % comme aujourd'hui, dans le nouveau pacte d'actionnaires, aucun propriétaire des parts sociales n'aura plus de 20 %", estime un proche du dossier.

La dette d'Endemol n'est pas une dette liée au fonctionnement, il s'agit d'une dette d'acquisition. Endemol est bénéficiaire depuis dix ans. En fait, lors de l'acquisition d'Endemol, Mediaset, Goldman Sachs et John de Mol n'ont versé qu'un tiers du prix en cash. Pour le reste, ils se sont endettés. Les ratios d'endettement de l'époque - nous étions en 2007 - ont été bouleversés par la crise de 2008, si bien qu'aujourd'hui ils ne sont pas supportables.


Endemol, embellie pour un nouveau mariage ?

Pour revenir à une proportion de dette acceptable selon les critères actuels, les trois actionnaires auraient pu remettre au pot. C'est d'ailleurs ce que la Mediaset de Berlusconi a proposé à ses partenaires. Le Cavaliere était prêt à remettre 1 milliard d'euros. Mais ces deux autres partenaires lui ont refusé. Le groupe Time Warner souhaitait, quant à lui, racheter Endemol pour un milliard d'euros. Proposition également refusée. C'est donc l'autre solution qui a été retenue : faire entrer les créanciers au capital. On ne connait pas à ce jour le niveau de dettes final d'Endemol lorsque l'opération sera bouclée, vraisemblablement entre fin décembre et début janvier.

De source proche du dossier, la famille Berlusconi, vexée que son offre ait été repoussée, pourrait à terme céder son reliquat d'actions et sortir d'Endemol. Il n'est pas exclu que de nouvelles propositions de rachat d'Endemol voient le jour dans les mois qui viennent. En grande partie désendettée, rentable, Endemol est une mariée habillée pour de nouvelles noces.

Par Emmanuel Berretta


Source :
http://www.lepoint.fr/

Article original :
http://www.lepoint.fr/chroniqueurs-du-p ... 601_52.php

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